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伸手必被捉

原創(chuàng)2017-06-05姚宜兵期貨日報

 

事件

　　近日，大商所相關(guān)部門向記者披露了3起在不活躍合約上通過對敲手段轉(zhuǎn)移資金的案例。盡管這3起案例涉案金額相對較小，沒有構(gòu)成犯罪，但對敲轉(zhuǎn)移資金行為擾亂了期貨市場正常交易秩序，是交易所嚴(yán)厲打擊、查處的違規(guī)行為。

　　大商所相關(guān)負責(zé)人表示，采取對敲交易轉(zhuǎn)移資金的違規(guī)行為，基于其主體身份不同、動機和目的不同，所造成的法律后果也各不相同。不論在哪種情況下、以何種主體身份實施對敲交易，都是期貨交易所業(yè)務(wù)規(guī)則嚴(yán)格禁止的，均會受到相應(yīng)的處罰。輕者給予警告、強行平倉、暫停開倉交易1至6個月的處罰；重者給予宣布為市場禁止進入者、罰款、沒收違規(guī)所得的處罰；構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

 

案例

侯某、陳某對敲轉(zhuǎn)移資金案

　　日前，大商所在日常監(jiān)控中，發(fā)現(xiàn)客戶侯某、陳某在不活躍合約上對敲成交1筆，成交量40手，占該合約當(dāng)日總成交量的100%，涉及成交金額163萬元，累計轉(zhuǎn)移資金1.5萬元，造成合約最大波動為7.2%。違規(guī)交易發(fā)生后交易所及時通知期貨公司限制盈利方侯某賬戶出金，同時要求客戶提供情況說明。據(jù)侯某和陳某供述，該事件是由于兩人在夜盤進行程序測試，程序錯誤導(dǎo)致本次對敲發(fā)生。盈利方侯某通過銀行轉(zhuǎn)賬把對敲的不當(dāng)?shù)美?.5萬元歸還給陳某。

　　客戶侯某、陳某利用不活躍合約進行賬戶之間資金轉(zhuǎn)移，金額較大，且二人對此筆對敲轉(zhuǎn)移資金均知情，違反了《大連商品交易所違規(guī)處理辦法》第二十九條第三款“利用對敲、自成交等手段，影響市場價格、轉(zhuǎn)移資金或者牟取不當(dāng)利益”的規(guī)定，交易所對侯某和陳某給予暫停開倉1個月并處警告的處分。

 

某投資公司對敲轉(zhuǎn)移資金案

　　2015年9月，某投資公司與其管理的基金產(chǎn)品在不活躍合約上發(fā)生兩筆對敲交易。雙方以成交價2287元互為對手建倉60手，之后迅速以2349元的價格全部對敲平倉。該對敲交易合計成交120手，造成合約波動最大價差63元，價格波動2.68%。該投資公司是盈利方，其管理的基金損失3.7萬元。交易所按照規(guī)則和程序展開調(diào)查，發(fā)現(xiàn)兩個賬戶存在一定關(guān)系，并要求投資公司將對敲轉(zhuǎn)移資金通過銀行轉(zhuǎn)賬至基金產(chǎn)品。該投資公司承認其交易不當(dāng)，并表示將加強合規(guī)學(xué)習(xí)，加強對交易員交易行為的監(jiān)督管理。

　　投資公司和其管理的基金產(chǎn)品之間利用對敲轉(zhuǎn)移資金，金額較大，違反了《大連商品交易所違規(guī)處理辦法》第二十九條第三款“利用對敲、自成交等手段，影響市場價格、轉(zhuǎn)移資金或者牟取不當(dāng)利益的，情節(jié)嚴(yán)重的，給予通報批評、強行平倉、暫停開倉1至6個月”的規(guī)定。該投資公司的投資顧問將發(fā)行產(chǎn)品賬戶資金通過對敲方式導(dǎo)入自有賬戶，性質(zhì)惡劣，交易所從重對該投資公司處以暫停開倉3個月并處通報批評的處分。

　　本案中對敲獲利方某投資公司選擇的是不活躍的交割月合約，采取“快進快出”的方法在1分鐘內(nèi)完成對敲操作，轉(zhuǎn)移資金迅速。事后該投資公司稱交易員策略和下單問題導(dǎo)致賬戶交易異常，盡管其動機無法確認，但是交易結(jié)果違反了交易所規(guī)定，影響了市場正常交易秩序。為了保護廣大投資者的合法權(quán)益，交易所予以相應(yīng)處罰。

 

牛某、王某對敲轉(zhuǎn)移資金案

　　某期貨公司的客戶牛某和王某是朋友關(guān)系，平時經(jīng)常一起做交易，兩人也有業(yè)務(wù)往來。2014年4月，牛某和王某在不活躍合約上對敲成交兩筆，合計12手，轉(zhuǎn)移資金1.2萬元。當(dāng)日該合約總成交量31手，牛某和王某的違規(guī)交易占全天交易量的39%，造成合約波動最大差價194元，價格波動幅度達3.23%。交易所發(fā)現(xiàn)違規(guī)線索后立即展開調(diào)查，并通過期貨公司限制了盈利方王某的出金權(quán)限。據(jù)牛某和王某交代，牛某在與王某的業(yè)務(wù)往來中，欠王某1.2萬元，為了方便起見，兩人決定不去銀行，而是采取期貨交易的方式結(jié)算貨款，由此產(chǎn)生了這起在不活躍合約上的對敲交易。

　　交易所根據(jù)《大連商品交易所違規(guī)處理辦法》第二十九條關(guān)于對敲的有關(guān)規(guī)定，要求盈利方王某返還不當(dāng)?shù)美?，對兩人分別給予暫停開倉交易10個交易日并處警告的處分。

 

分析

　　從上述案例可以看出，由于期貨市場存在不活躍合約，每日交易量很少，一些客戶利用這些合約采取對敲的方式轉(zhuǎn)移資金，是期貨市場較為常見的一種違規(guī)行為。

　　調(diào)查中發(fā)現(xiàn)個別對敲是“程序錯誤”導(dǎo)致。目前，期貨市場上程序化交易較為普遍，各類交易程序、“插件”質(zhì)量良莠不齊，采用程序化交易的投資者要在謹(jǐn)慎判斷選擇的基礎(chǔ)上，合理合規(guī)操作，避免所謂的“程序錯誤”或者“誤操作”，因為電腦的錯誤最終也是由人來承擔(dān)責(zé)任的。

　　上述的某投資公司對敲轉(zhuǎn)移資金案是一起投資公司的違規(guī)案件。投資公司本應(yīng)是為客戶提供風(fēng)險管理、市場分析服務(wù)的專業(yè)機構(gòu)，應(yīng)該有基本的專業(yè)操守和風(fēng)險底線。此案例警示投資者謹(jǐn)慎選擇投資顧問，在確定投資顧問和投資策略后，要經(jīng)常性關(guān)注自己的投資情況，遇到可疑操作應(yīng)及時問清原因。而投資公司應(yīng)為客戶提供最專業(yè)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，賺取合法正當(dāng)收益，損害客戶利益和影響期貨市場穩(wěn)健運行的公司不僅將受到相應(yīng)的懲處，而且最終必將被客戶拋棄，被市場淘汰。

期貨市場的主要功能是價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理，部分市場參與者為了一己私利，用違法違規(guī)手段擾亂市場秩序，賺取不當(dāng)?shù)美?，證監(jiān)會、交易所必將嚴(yán)厲查處。目前，我國期貨市場已經(jīng)形成了“五位一體”的監(jiān)管體系，并且有相關(guān)法規(guī)、制度對違規(guī)交易的范疇有明確的規(guī)定。

 

警示

　　大商所相關(guān)人士表示，期貨交易所是“五位一體”監(jiān)管體系中的一環(huán)，是資本市場的監(jiān)管主體，屬于行業(yè)自律監(jiān)管的范疇。證監(jiān)會主席劉士余指出：“一線監(jiān)管是交易所的法定職責(zé)，監(jiān)管是交易所的法定主業(yè)。交易所既有法定機構(gòu)的權(quán)威性，又有自律監(jiān)管的靈活性。要進一步解放思想，敢于亮劍，捍衛(wèi)法定監(jiān)管權(quán)威，運用自身規(guī)則的靈活性，對擾亂市場秩序的行為堅決打擊、絕不手軟。”大商所將一如既往，全面落實證監(jiān)會“依法監(jiān)管、從嚴(yán)監(jiān)管、全面監(jiān)管”的要求，著力維護期貨市場平穩(wěn)發(fā)展，服務(wù)實體經(jīng)濟，服務(wù)好國家發(fā)展戰(zhàn)略大局；切實承擔(dān)一線監(jiān)管的責(zé)任，服務(wù)市場參與者，保障會員和客戶的合法權(quán)益。

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