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摘要：今年期貨行業(yè)整體處于改革創(chuàng)新的大潮之中，但更為現(xiàn)實(shí)的背景是，整個行業(yè)手續(xù)費(fèi)收入競爭達(dá)到極致，行業(yè)利潤大幅下滑，“大市場”與“小行業(yè)”的矛盾進(jìn)一步暴露，這也讓更多的期貨公司進(jìn)入探尋新盈利模式的迷茫期中。逆勢中不乏勇進(jìn)者。期貨日報記者了解到，中融匯信期貨就交出了一份靚麗的成績單：截止到10 月末， 與去年同期相比，中融匯信期貨的各項(xiàng)經(jīng)營數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)逆勢增長態(tài)勢：客戶權(quán)益規(guī)模增長74%、公司收入增長119%、成交量增長186%、成交額增長223%，其中創(chuàng)新業(yè)務(wù)權(quán)益占比27%。中融匯信如何取得了上述成績？其采取的增長模式是否具有可持續(xù)性與借鑒意義？帶著這些問題，本報記者采訪了剛剛履新一年的中融匯信期貨有限公司董事長孔憲舒。

① 依托自身優(yōu)勢 明確戰(zhàn)略定位

在過去的一年里，中融匯信期貨做了許多事：中金所會員資質(zhì)升級；公司總部成功遷至上海；公司注冊資本增加至6億元；協(xié)助集團(tuán)公司成功收購境外期貨、證券、資產(chǎn)管理、財務(wù)公司等機(jī)構(gòu)；CTP主席的成功切換；上線并升級了四大交易所的核心交易系統(tǒng)；分類評級的升級；CRM管理系統(tǒng)的上線；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的獲批；籌備風(fēng)險管理子公司；設(shè)立青島營業(yè)部、期權(quán)部及各類專業(yè)創(chuàng)新型和產(chǎn)業(yè)型事業(yè)部。與此同時，公司根據(jù)市場狀態(tài)和公司發(fā)展的需要，果斷關(guān)閉了大連和長春兩家長期虧損的營業(yè)部……

“期貨公司要想在同質(zhì)化競爭中獲得超額收益很難，所以一定要有清晰可行的發(fā)展戰(zhàn)略。”孔憲舒介紹說，去年中融匯信期貨根據(jù)自身優(yōu)勢和發(fā)展目標(biāo)，確定了清晰的戰(zhàn)略定位：打造為職業(yè)投資者和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)（私募）提供風(fēng)險管理工具及配套服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)。在目標(biāo)設(shè)定上，對內(nèi)為員工搭建一個共同成長、共享發(fā)展的舞臺；對外以成為業(yè)務(wù)綜合化、服務(wù)專業(yè)化的現(xiàn)代金融企業(yè)為公司的創(chuàng)新發(fā)展目標(biāo)。

孔憲舒表示，在確定內(nèi)部發(fā)展目標(biāo)，打造自身實(shí)力的同時，中融匯信期貨將集團(tuán)各金融板塊和實(shí)業(yè)板塊的業(yè)務(wù)有機(jī)結(jié)合起來，發(fā)揮期貨風(fēng)險管理工具特殊功能，擴(kuò)展集團(tuán)各下屬公司之間各項(xiàng)業(yè)務(wù)的交叉和匹配，為不同的客戶群體提供更加多樣化的一站式服務(wù)。從年初開始，中融匯信期貨明確了兩條發(fā)展主線。

第一，突出服務(wù)以高頻交易為核心的量化交易客戶群體，在服務(wù)中開展多角度的合作?？讘検嬲J(rèn)為，多數(shù)期貨公司的服務(wù)目標(biāo)都是類似的，不同的是通過何種方式應(yīng)對市場和客戶需求，以及多大程度上符合他們的要求。“職業(yè)投資者和專業(yè)投資機(jī)構(gòu)對技術(shù)工具的要求相對較高，在確保合規(guī)安全的前提下，借助專業(yè)的信息技術(shù)公司，我們特別在技術(shù)搭建上進(jìn)行了較大的提升，公司在技術(shù)方面的集中性和針對性也得到了體現(xiàn)?！笨讘検媾e出了為職業(yè)投資者量身定制個性化交易系統(tǒng)，或者搭建更加安全高效的技術(shù)平臺等實(shí)例。針對特殊專業(yè)的系統(tǒng)建設(shè)，中融匯信期貨還與國內(nèi)頂級的信息技術(shù)公司合作，針對客戶需求專門開發(fā)設(shè)計交易模型，盡可能地讓客戶滿意。

第二，發(fā)展以私募為代表的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，開展技術(shù)、專業(yè)能力需求、資金配套使用等多維度的合作?？讘検姹硎?，在為專業(yè)投資機(jī)構(gòu)和職業(yè)投資者提供服務(wù)方面，中融匯信期貨可以提供全方位的綜合服務(wù)，包括完善的合作機(jī)制和資金解決方案。在具體實(shí)施過程中，除發(fā)揮中融匯信期貨的“本土”優(yōu)勢外，還可以通過其他兄弟公司從各自不同的角度，來補(bǔ)足期貨公司業(yè)務(wù)范圍的不足，比如解決投資、融資等方面的問題。

此外，為取得穩(wěn)定可靠的投資回報，中融匯信期貨也一直在搜尋優(yōu)秀投顧的加盟，并通過提供多種服務(wù)與他們共同成長。

目前，在與投顧合作方面，多數(shù)期貨公司已打通銀行渠道，獲得相對低利率的資金。中融匯信期貨則在資金來源的多樣化方面花費(fèi)了更多精力?？讘検嬲J(rèn)為，銀行資金對安全系數(shù)要求較高，并且對固定收益更加感興趣，但金融產(chǎn)品的未來方向是做管理型產(chǎn)品，這就需要有大量的產(chǎn)品，既勇于追求較高投資回報又能夠承擔(dān)一定的風(fēng)險。

“在我們的產(chǎn)品系列中，正在積極推動產(chǎn)品朝著管理型產(chǎn)品轉(zhuǎn)化，這也是投顧愿意與我們合作的緣由之一?！笨讘検姹硎?。此外，中融匯信期貨在投顧利益的保障機(jī)制上也有著自己的獨(dú)到之處，一切機(jī)制的核心是分配機(jī)制，目前有越來越多的投顧與公司建立了業(yè)務(wù)合作。不同形態(tài)的產(chǎn)品背后是風(fēng)格模式各具特色的投資管理人，投顧的多樣性正是中融匯信期貨下一步開展合作投資的基礎(chǔ)。

② 融入與借力 發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢

作為中植企業(yè)集團(tuán)的下屬公司之一，中融匯信期貨有著強(qiáng)大的集團(tuán)資源優(yōu)勢。孔憲舒告訴記者，扮演好自身角色，借力集團(tuán)資源也是公司得以逆勢發(fā)展的重要因素。以中融匯信期貨的創(chuàng)新產(chǎn)品為例，資金不僅可以來自于銀行，還可以來自集團(tuán)下屬的財富管理公司。

資料顯示，中植集團(tuán)的四個財富管理公司——恒天財富、大唐財富、新湖財富、高晟財富——2013年的理財產(chǎn)品銷售總額達(dá)1700億元，基本上占據(jù)了第三方理財產(chǎn)品50%以上的市場份額。截止到今年上半年，中植集團(tuán)四個財富公司的理財產(chǎn)品銷售總額已超過1000億元。在此背景下，中融匯信期貨在資金使用上，特別是承擔(dān)風(fēng)險型的資金使用方面有了更多的選擇。

除了資金優(yōu)勢之外，集團(tuán)公司下屬的各公司之間還可以分享很多信息資源和客戶群體，“當(dāng)然更主要的還是如何體現(xiàn)‘期貨這一風(fēng)險管理工具’的作用”?？讘検媾e例說，中植企業(yè)集團(tuán)下屬公司包含的融資租賃、保理、信托等機(jī)構(gòu)，在為企業(yè)提供融資服務(wù)過程中，也會發(fā)現(xiàn)企業(yè)的風(fēng)險管理需求，中融匯信期貨就可以及時扮演這一角色。同時，中融匯信期貨也可以借力集團(tuán)公司的資源，為企業(yè)客戶設(shè)計全方位的風(fēng)險管理流程和產(chǎn)品。

“在與集團(tuán)公司業(yè)務(wù)對接方面，我希望中融匯信期貨發(fā)揮專業(yè)化的風(fēng)險管理能力，在未來能夠成為集團(tuán)公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)鏈條中不可或缺的重要環(huán)節(jié)；而對市場而言，我希望公司成為為客戶的資產(chǎn)管理和投資獲利，發(fā)揮保駕護(hù)航作用的專業(yè)理財型公司。”孔憲舒表示，能否獲得集團(tuán)及兄弟公司支持，更多還要靠期貨公司自身實(shí)力，只有自己能夠?qū)φw業(yè)務(wù)提供幫助，才能獲得長久的合作。

孔憲舒認(rèn)為，目前中植企業(yè)集團(tuán)的四家財富管理公司的優(yōu)勢在期貨業(yè)務(wù)上還未顯現(xiàn)出來，“主要是因?yàn)檫€沒有豐富優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品”。他分析說，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上來說，現(xiàn)階段期貨公司和投顧的合作主要以結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品為主，而結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品盡管發(fā)行相對容易但對投顧的“殺傷力”比較大。

“投顧能力得到確認(rèn)之后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)最終一定會走向管理型。管理型產(chǎn)品的風(fēng)險管理彈性比較好，更有利于發(fā)揮投顧的投資技術(shù)能力?！笨讘検娓嬖V期貨日報記者，中融匯信目前正在篩選和選拔優(yōu)秀投顧，希望能夠早點(diǎn)發(fā)行跨境內(nèi)外市場、跨多投資品種的管理型產(chǎn)品，并形成規(guī)模化、連續(xù)化。據(jù)記者了解，管理型產(chǎn)品對資金方風(fēng)險承受力和理解力的要求較高，而中植企業(yè)集團(tuán)的四大財富管理公司則有這樣的一批高凈值客戶?！熬奂慌鷥?yōu)秀的投資管理人之后，到那時集團(tuán)公司財富管理公司的渠道能力就能充分地體現(xiàn)出來了”，這也是中融匯信期貨的另一大優(yōu)勢。

除此之外，中融匯信期貨也在嘗試跨行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。今年在完成了香港幾家公司收購工作之后，中融匯信期貨以境內(nèi)外期貨業(yè)務(wù)為起點(diǎn)，已經(jīng)與國際市場中的對沖基金開展合作，探索海外市場的投資合作模式，投資領(lǐng)域擴(kuò)展到了期貨市場之外。

在孔憲舒看來，中融匯信期貨之所以能在行業(yè)困境的時候取得一定的進(jìn)步，關(guān)鍵在于以創(chuàng)新的思維捕捉并滿足客戶專項(xiàng)需求，建立了比較優(yōu)勢。

③ 開拓與收縮 可為與不可為

孔憲舒認(rèn)為期貨公司目前面臨擴(kuò)張與收縮的雙重任務(wù)：在無利可圖的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上要有壯士斷臂的勇氣；在未來的支柱業(yè)務(wù)上要有提前布局的智慧。

談及營業(yè)部的整合問題，孔憲舒認(rèn)為，營業(yè)部的數(shù)量、定位和發(fā)展取決于公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略，營業(yè)部的發(fā)展能否與公司保持一致，這需要看這個營業(yè)部的經(jīng)營理念以及其所處的市場環(huán)境。近年來，多家期貨公司以低傭金吸引客戶，營業(yè)部的經(jīng)營成本問題凸顯，自身生存艱難。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)正改變著包括期貨公司在內(nèi)的金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營模式。自監(jiān)管層接連放開營業(yè)部審批和上門開戶之后，加上監(jiān)管層正在完善網(wǎng)上開戶業(yè)務(wù)，未來營業(yè)部更多地將向有針對性的服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)轉(zhuǎn)型。一個服務(wù)能力弱而又沒有想象空間的營業(yè)部根本沒有存在的必要。

據(jù)證監(jiān)會相關(guān)網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年9月初，24家期貨公司累計關(guān)閉營業(yè)部38家，僅9月就關(guān)閉10家，其中大連共有7家營業(yè)部關(guān)閉。以后一段時間期貨公司營業(yè)部整合或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

不過，中融匯信期貨在關(guān)閉大連和長春兩家營業(yè)部的同時，又在青島新設(shè)立了一家營業(yè)部。“董事會同意在青島設(shè)立營業(yè)部，主要是考慮可以與集團(tuán)公司在青島的各分支機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)有機(jī)地結(jié)合起來，形成區(qū)域化優(yōu)勢；還有就是青島營業(yè)部的團(tuán)隊(duì)年輕、有活力，對于創(chuàng)新業(yè)務(wù)有獨(dú)到的思路，并且具有一定業(yè)務(wù)基礎(chǔ)?！笨讘検嫦蛴浾呓忉屃诵略O(shè)立營業(yè)部的原因。

除了在營業(yè)部整合上下工夫之外，中融匯信期貨還成立了期權(quán)、基金、原油、海外業(yè)務(wù)等專項(xiàng)性的部門。“期權(quán)的推出肯定會引起期貨市場的改變，也將為公司的發(fā)展帶來很多機(jī)會。我們也希望通過期權(quán)這一新品種的上市使公司的業(yè)務(wù)發(fā)展邁上一個新的臺階。”孔憲舒表示，除了加大創(chuàng)新業(yè)務(wù)的培訓(xùn)和本土人才的引進(jìn)外，集團(tuán)公司在海外還儲備了一批優(yōu)秀的投資管理團(tuán)隊(duì)，“這是我們的優(yōu)勢所在，一旦具備相應(yīng)的條件，我們就會將這些海外團(tuán)隊(duì)邀請到公司”。個股期權(quán)推出后，中融匯信期貨可以從風(fēng)險管理角度參與集團(tuán)公司的一些項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的規(guī)模都比較大，屆時會利用期權(quán)和期貨組合發(fā)行OTC產(chǎn)品。

在布局國內(nèi)市場的同時，中融匯信期貨也在積極地籌劃參與到國際市場。今年5月份，中融匯信期貨協(xié)助中植企業(yè)集團(tuán)在香港收購了包括期貨、證券、資產(chǎn)管理、財務(wù)公司等八家境外金融機(jī)構(gòu)。在孔憲舒看來，收購境外公司對于中融匯信期貨具有兩方面的重要意義，“一是協(xié)助我們擴(kuò)展境內(nèi)和境外兩個平臺，可以將兩個平臺有機(jī)地結(jié)合起來；二是有助于我們在全球范圍內(nèi)尋找優(yōu)秀的資金管理團(tuán)隊(duì)”。目前這些機(jī)構(gòu)正在進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，“哪些是圍繞期貨的，哪些是圍繞投資公司的，我們都會從結(jié)構(gòu)上進(jìn)行逐步優(yōu)化與調(diào)整，比如現(xiàn)貨公司、財務(wù)公司會交給集團(tuán)內(nèi)的其他兄弟公司來對接，而中融匯信期貨則主要以期貨風(fēng)險管理為主線開展業(yè)務(wù)”。

④ 直面行業(yè)變革 調(diào)整角色定位

對于目前期貨行業(yè)競爭的加劇和增量不增收的局面，孔憲舒認(rèn)為，目前期貨行業(yè)正在經(jīng)歷重大變革期，或許競爭會更加慘烈，但這是一個良性發(fā)展必經(jīng)的轉(zhuǎn)換過程，“期貨行業(yè)要想改變，至少應(yīng)該在收支結(jié)構(gòu)上發(fā)生變化”。他同時也表示，雖然行業(yè)收入呈遞減或分化狀態(tài)，但收入結(jié)構(gòu)和收入比重仍沒有大的改變，收入結(jié)構(gòu)發(fā)生改變的時候，才是行業(yè)實(shí)現(xiàn)真正轉(zhuǎn)變的時候。

孔憲舒認(rèn)為，期貨公司的金融中介角色正在改變，傳統(tǒng)的金融中介在不斷改變其核心價值定位。各個金融中介之間出現(xiàn)相互滲透的趨勢，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的演變正是在各類金融中介之間的競爭與合作中完成的。期貨的資產(chǎn)管理協(xié)同效應(yīng)較強(qiáng)，隨著創(chuàng)新活動的深入，咨詢、資管、風(fēng)險管理等業(yè)務(wù)都將快速發(fā)展，期貨公司逐步開始具有綜合性的金融機(jī)構(gòu)的特點(diǎn)。未來中融匯信期貨與中融信托、財富公司、中融基金等機(jī)構(gòu)的合作會越來越緊密。在集團(tuán)的期貨板塊中，中融匯信投資公司在兩年前就開始扮演了投資管理人的角色，今年取得了私募基金管理人資格，它的加入也將豐富集團(tuán)資產(chǎn)管理的形式。

“優(yōu)秀的人才隊(duì)伍是公司發(fā)展的基礎(chǔ)，強(qiáng)有力的高管團(tuán)隊(duì)更是企業(yè)發(fā)展的核心動力?！笨讘検姹硎?，中融匯信期貨在業(yè)務(wù)的縱向發(fā)展上已經(jīng)具備了跨境和多功能的輪廓，在橫向發(fā)展上對其他的金融子行業(yè)的融合協(xié)作也在加深。對人才的需求特別是高管人員的需求已不能局限于原有的期貨行業(yè)。

“我們正在憑借領(lǐng)先的人才機(jī)制、優(yōu)秀人才合伙人制度，加速對具有國際視野、跨行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、懂管理能經(jīng)營的管理型人才的聚合。”孔憲舒表示，一個優(yōu)秀的企業(yè)關(guān)鍵是依靠有效的制度、到位的激勵政策、進(jìn)取的企業(yè)文化“三駕馬車”的拉動，對金融人才來講，制度優(yōu)勢大于平臺優(yōu)勢，相信隨著公司管理團(tuán)隊(duì)整體實(shí)力的提升，運(yùn)營保障能力的加強(qiáng)，中融匯信期貨一定能迎來下一個更大的進(jìn)步。

(轉(zhuǎn)載自期貨日報)