經(jīng)常聽到投資者這樣抱怨:這市場(chǎng)真變態(tài),漲得好好的,說下來就下來了。這樣說估計(jì)大半原因是追高被套,或者期價(jià)下來后,他砍了倉,可后來價(jià)格又上去了。一開始人們也許會(huì)埋怨自己運(yùn)氣不好,這樣的事情多了,就會(huì)歸因于市場(chǎng),歸因于操縱市場(chǎng)的所謂大戶。
出了問題把責(zé)任往別人或與自己不相干的事情上推,幾乎是人的一種本能。在我們很小的時(shí)候,瘋跑中如果不小心撞到凳子和桌子,摔了跤,痛得哇哇大哭,這時(shí)候大多數(shù)父母出于安慰孩子、哄孩子的目的,會(huì)走過來邊打凳子桌子邊說,“都是你不好,碰我們家小寶貝”。這件很小的事情給我們幼小的心靈留下了根深蒂固的印象:遇事都是他人錯(cuò),自己沒有錯(cuò)。小孩子這樣想是因?yàn)樗字伞⒉恢O世事,但作為成年人出了事總把責(zé)任往別人身上推,那就是個(gè)大問題了。
人生總會(huì)有許多巧合,對(duì)于那些你篤定或賭定要漲的行情,為什么就不能出現(xiàn)反向走勢(shì)呢?為什么突破了就一定要持續(xù)上沖,直到你追高的頭寸獲利豐厚、順利出局呢?
大多數(shù)投資者讀約翰·墨菲的《期貨市場(chǎng)技術(shù)分析》時(shí),都是把它當(dāng)作武功秘籍之類的書籍來研讀,以為得到了《九陰真經(jīng)》、《葵花寶典》,認(rèn)為只要照著書本所說認(rèn)真修煉,很快就能成為“期林”高手。他們對(duì)市場(chǎng)中每一種走勢(shì)的頂部、底部、持續(xù)形態(tài)都背誦得滾瓜爛熟,對(duì)波浪的長(zhǎng)度、結(jié)構(gòu)研究得甚至比艾略特還精通。但到了做單的時(shí)候,才發(fā)現(xiàn)現(xiàn)實(shí)往往不是那么回事。原因出自哪里?在于我們總是把書中所寫的各種技術(shù)形態(tài)出現(xiàn)后的后期可能的走勢(shì)當(dāng)作確定的走勢(shì),認(rèn)為一旦出現(xiàn)某種情況,接下來就一定會(huì)出現(xiàn)下跌或上漲行情,我們的操作也就只需按圖索驥,找出與書上相似的圖形就可以大功告成。
其實(shí)書上還真沒這么寫,作者認(rèn)為“最著名、最可靠的”,對(duì)花篇幅寫得最多的主要反轉(zhuǎn)形態(tài)之一的頭肩頂,就認(rèn)定得非常謹(jǐn)慎。先是趨勢(shì)上升完好,但突然在價(jià)格創(chuàng)出新高后,成交量出現(xiàn)了下降,“這時(shí)候,分析者應(yīng)該在腦海里亮起一盞黃色警告燈了”。然后價(jià)格從中間高點(diǎn)下跌,并低于前期高點(diǎn),“這就是個(gè)警訊,說明該上升趨勢(shì)可能出現(xiàn)了問題”。然后價(jià)格又反彈到第三個(gè)高點(diǎn),這個(gè)高點(diǎn)沒有突破前期高點(diǎn),這時(shí)候仍然不能確定頭肩形,“此時(shí)我們可以肯定的一點(diǎn)是:趨勢(shì)已經(jīng)從上升趨勢(shì)轉(zhuǎn)化為橫向延伸了”。然后價(jià)格從第三個(gè)高點(diǎn)下跌,并突破了頸線,一般來說,這下可以確定頭肩形了。但作者還是提醒一句:“除非確實(shí)發(fā)生了向下突破,不然始終存在以下這種可能性:整個(gè)圖形并不是真正的頭肩頂,在未來某一時(shí)刻,上升趨勢(shì)也許可能仍將恢復(fù)。”事實(shí)上,作者在強(qiáng)調(diào),除非市場(chǎng)走出來后,才可以最終確定頭肩頂真正成立。顯然,我們根據(jù)一些技術(shù)指標(biāo)來買賣,將面臨著技術(shù)圖表流產(chǎn)的可能。而這種流產(chǎn)也是司空見慣、再正常不過的事情。
而艾略特波浪理論則說得更玄,給出的可能性更多。除了數(shù)浪的起點(diǎn)不確定以外,浪隨時(shí)會(huì)延長(zhǎng)或者流產(chǎn),而你卻始終不知道它什么時(shí)候會(huì)延長(zhǎng)或者流產(chǎn)。所以,如果你嚴(yán)格按照浪形做單,當(dāng)然你就時(shí)刻面臨著出現(xiàn)的不利情況,而這種不利,從你一開始運(yùn)用技術(shù)分析那一刻起就存在著,不是市場(chǎng)的錯(cuò),不是技術(shù)分析的錯(cuò)。
說完了技術(shù)面,再來看基本面。一般認(rèn)為基本面相對(duì)確定性比較大,而且可以決定價(jià)格的長(zhǎng)期變化,安德烈·科斯托拉尼在《大投機(jī)家的證券心理學(xué)》中說,基本面是左右股市長(zhǎng)期表現(xiàn)的關(guān)鍵。于是,我們研究基本面變化,搜集各種可能影響到價(jià)格變化的因素進(jìn)行分析,以預(yù)測(cè)價(jià)格變化。但是月有陰晴圓缺,天有不測(cè)風(fēng)云,各種各樣的狀況隨時(shí)可能出現(xiàn),從而讓你的操作計(jì)劃完全落空。比如2003年的夏天,CBOT大豆(資訊,行情)價(jià)格經(jīng)過2002年以及2003年的上漲,已經(jīng)達(dá)到當(dāng)時(shí)幾年來高點(diǎn),而且2003年美國(guó)大豆播種面積增加,大豆前期生長(zhǎng)狀況良好,大豆生長(zhǎng)率處于歷史同期較好水平,一切的跡象表明大豆價(jià)格將下跌。其實(shí)在2003年5—7月底,大豆的確出現(xiàn)明顯回調(diào)。但就在進(jìn)入8月份后,美國(guó)大豆主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)了干旱,USDA在以后的月度報(bào)告中不斷調(diào)低美國(guó)大豆預(yù)產(chǎn),從最初的32億蒲式耳調(diào)低到24億,于是大豆價(jià)格不斷上漲。當(dāng)時(shí)很多人不理解,為什么好好地就出現(xiàn)了干旱呢?很多人認(rèn)為是美國(guó)基金與USDA聯(lián)手共同把大豆價(jià)格推至高位,獵殺中國(guó)大豆產(chǎn)業(yè)。其實(shí)回過頭來想,天氣為什么就不會(huì)出現(xiàn)干旱呢?前期的長(zhǎng)勢(shì)好和后期一定實(shí)現(xiàn)高產(chǎn)有必然的聯(lián)系嗎?也許當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)大豆加工貿(mào)易企業(yè)應(yīng)該做的不是抱怨、不是去揣測(cè)人家是不是陰謀,而應(yīng)該合理運(yùn)用期貨市場(chǎng),規(guī)避已經(jīng)存在的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。